原创负利率是消极信号

最近，在一次接受专访时，美国纳斯达克市场情报部高级经理麦克·索科尔（Michael J． Sokoll）认为，如果一旦美国施行了负利率，经济将会失调，因为这是一个消极信号，它预示着经济处于低增长的状态。因此，这样的信号会影响投资者的情绪，从而产生恶性循环：悲观的情绪拖累经济增长，疲软的经济让情绪更加的消极。

目前，欧盟和日本实施负利率政策，而政策执行的效果并不如人意。欧盟和日本经济都处于低增长的状态，下行压力明显，进入2020年以后更有日趋严重的苗头。而且，一旦经济危机爆发，欧盟和日本将呈现无货币政策调整空间的尴尬局面。

笔者认为，美联储近期暂停下调利率就是为了给不测事件保留更多的政策调整空间，况且美国的当前利率水平已经处于较低的位置。未来数年之内，美联储不会施行负利率政策，而是将主要通过回购等货币工具调控市场的流动性，并且与政府的财政政策相配合，达到刺激经济增长的目的。